芯片股＂七连崩＂！费半7月跌16%，韩国第8次熔断，杠杆ETF被叫停

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2026年7月17日 | 美股市场观察

元股证券:ygzq.hk

7月16日，美股芯片股的"血腥一周"仍在延续。费城半导体指数单日暴跌4.29%，7月累计跌幅已超过16%，堪称AI牛市以来最惨烈的一次月度回调。

存储芯片再度领跌。SK海力士ADR收跌13.69%至152.31美元，闪迪暴跌12.63%至1411.08美元，希捷科技跌10%，西部数据跌9.22%。英特尔、ARM、AMD、博通、美光科技均跌超5%。费半30只成分股几乎全线飘绿。

韩国第8次熔断：从"疯牛"到技术性熊市只需两周

芯片股暴跌并非孤立事件，韩国股市正在经历一场史诗级的去杠杆风暴。

7月16日，韩国综合股价指数（KOSPI）暴跌6.37%至6820.6点，跌破7000点心理关口，年内第8次触发全市场熔断——而7月15日该指数才刚刚大涨6.24%。如此暴涨暴跌，在全球主要市场中极为罕见。

数据显示，KOSPI从年初一路狂飙，6月22日创下历史新高，累计涨幅达116%。但此后急转直下，截至7月16日较高点已跌25%，正式进入技术性熊市。

韩国交易所今年以来已启动36次临时停牌和7次全市场熔断，KOSPI波动率指数自去年12月以来上涨281.8%，处于历史高位。

2.3万亿韩元被强平，散户婚房款蒸发

强制平仓规模从5月开始陡增。据统计，5月至7月14日，韩国股市强制平仓金额已达2.3万亿韩元（约合104亿元人民币）。

韩国散户大量借助融资和杠杆ETF追逐高收益，却在急跌中遭遇毁灭性打击。有上班族将8000万韩元婚房款投入股市，如今浮亏近四分之一；有人经历"从暴富到归零"的极端反转。

三星电子与SK海力士合计占KOSPI市值逾半，14只追踪这两只股票的单股2倍杠杆ETF于5月底上市，7月7日全线重挫12%至13%，13只跌破发行价。杠杆ETF每日再平衡机制在下跌时形成"下跌—强卖—再下跌"的螺旋效应，对大盘形成额外抛压。

监管紧急出手：叫停杠杆ETF，韩国央行加息

7月16日当天，韩国四大经济部门——企划财政部、金融委员会、韩国银行、金融监督院——召开联席会议。韩国金融管理委员会宣布将禁止新的单一股票杠杆产品上市，并将杠杆ETF最低保证金门槛从1000万韩元提高至3000万韩元（8月5日起生效）。

韩国央行同日宣布加息25个基点至2.75%，为2023年1月以来首次加息。这是在通胀压力、韩元贬值和外资出逃三重夹击下的防御性举措。上半年外资在KOSPI净卖出148万亿韩元，最近两个交易日每日净卖出逾1.3万亿韩元，抛压集中于三星电子与SK海力士。

芯片暴跌背后：AI超级周期终结还是获利了结？

本轮芯片股回调并非单一因素驱动。Melius Research指出，在市场风险偏好下降背景下，资金正从此前最拥挤的AI交易中流出，估值处于高位的存储芯片股成为获利了结的重点对象。

市场也在重新审视存储行业供需格局。ASML新一代EUV光刻设备可提高存储芯片制造效率，SK海力士和三星计划导入下一代EUV设备，意味着未来HBM产能扩张速度可能快于预期。分析师Shuli Ren认为，全球存储芯片短缺将在2026年Q2达峰值，2027年Q1开始恢复平衡，2028年可能重新产能过剩。

这意味AI延长了行业景气周期，但并未彻底消除周期属性。CoreWeave已开始研究金融工具对冲未来存储器价格下跌风险，被部分投资者解读为产业链已提前考虑价格周期变化。

三大指数方面，道指跌0.20%收于52552.97点，标普500跌0.51%收于7533.77点，纳指跌1.47%收于25881.95点。

风险提示：本文不构成投资建议主力出货，市场有风险，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。